DQZHAN訊：電力行業(yè)大掃描 投資機會有這些

電力主要應用于生活辦公、高耗能行業(yè)等傳統(tǒng)領域以及目前興起的電動汽車充電領域，火電為電能的主要獲取方式，而隨著資源的枯竭以及社會對于環(huán)保問題的關注度越來越高，可再生及新能源發(fā)電的占比正在越來高。從發(fā)電到用電中間需要經(jīng)過輸電、變電、配電，完全由國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)掌控，整個過程都牽涉到了電力設備行業(yè)，兩大電網(wǎng)是電力**的收購者和出售者，而電價則由發(fā)改委進行行政審批，發(fā)電側和售電側的電價無法由市場決定，整個電力行業(yè)處于一種壟斷經(jīng)濟狀態(tài)，未來電力行業(yè)的發(fā)展如何，主要取決于電力市場化改革的進程以及電能替代的程度。

電力行業(yè)分電網(wǎng)和發(fā)電行業(yè)我們一個一個看

1.電網(wǎng)

什么是電力系統(tǒng)?

電力系統(tǒng)可分為發(fā)電系統(tǒng)、輸變電系統(tǒng)、配電系統(tǒng)和用電系統(tǒng)，其中輸變電系統(tǒng)和配電系統(tǒng)即一般所說的電網(wǎng)系統(tǒng)。

如圖

電氣設備可以分為一次設備和二次設備

一次設備是直接用于生產(chǎn)、輸送、分配電能的高壓電氣設備。(如：發(fā)電機、變壓器、斷路器、隔離開關、母線、電力電纜、電抗器、避雷器、電壓互感器、電流互感器、接地線等)

二次設備是指對一次設備的工作進行監(jiān)測、控制、調節(jié)、保護、以及運行所需的低壓電氣設備。(如：熔斷器、繼電器、按鈕、指示燈、控制開關、儀表、信號設備、自動裝置、保護裝置等)

電壓一般分類為：

220/380伏為低壓;

3千伏至35千伏為中壓;

110千伏、220千伏為高壓;

330千伏、500千伏為超高壓;

700千伏、1000千伏為特高壓。

以上為基礎知識，下面開始需求分析

電力建設具有自身固有的規(guī)律，即：先電源再電網(wǎng)，先一次再二次、先輸送再配用電。從我國電網(wǎng)建設的現(xiàn)狀來看，目前我國的電源建設已經(jīng)進入結構性調整階段，輸電骨架網(wǎng)絡也已經(jīng)基本完成，目前相對薄弱的環(huán)節(jié)主要集中在 配電網(wǎng)。(投資未來)

輸變電板塊中關注 特高壓!

特高壓定義

100多年來，輸電電壓由*初的13.8kv逐步發(fā)展到20、35、66、110、134、220、330、345、400、500、735、750、765、1000kv。

輸電電壓一般分高壓、超高壓和特高壓。

高壓(HV)：35-220kv;超高壓(EHV)：330-750kv;特高壓(UHV)：1000kv及以上。

高壓直流(HVDC)：正負600kv及以下;特高壓直流(UHVDC):正負600kv以上，包括正負750kv和正負800kv

特高壓優(yōu)勢

1)可以長距離、大容量輸送電力

內地76%的煤炭資源在北部和西北部，80%的水能資源在西南部，而70%以上的能源需求在中東部，普通電網(wǎng)的傳輸距離只有500公里左右，無法滿足傳輸要求。1000千伏交流特高壓的輸電功率是500千伏交流的4～5倍，經(jīng)濟輸電距離是500千伏交流的3倍。

2)降低輸送損耗

在導線總截面、輸送容量均相同的情況下，±800千伏直流線路的電阻損耗是±500千伏直流線路的39%，是±600千伏級直流線路的60%，提高輸電效率，節(jié)省運行費用。

3)節(jié)省工程投資

800千伏直流輸電方案的單位輸送容量投資約為±500千伏直流輸電方案的72%。溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘水電站送出工程采用±800千伏級直流與采用±620千伏級直流相比，輸電線路可以從10回減少到6回，并節(jié)約綜合投資約150億元。

4)走廊利用率高

±800千伏、640萬千瓦直流輸電方案的線路走廊為76米，單位走廊寬度輸送容量為8.4萬千瓦/米，是±500千伏、300萬千瓦方案和±620千伏、380萬千瓦方案的1.3倍左右，提高輸電走廊利用效率，節(jié)省寶貴的土地資源;由于單回線路輸送容量大，顯著節(jié)省山谷、江河跨越點的有限資源。

5)統(tǒng)籌利用環(huán)境容量，優(yōu)化煤電布局

在特高壓技術商業(yè)化應用以前，電網(wǎng)輸送電力的距離是相對受限的。電廠的選址一般就在負荷中心，越是經(jīng)濟發(fā)達、人口密集的地方，燃煤電廠就建得越多、密度越大。江蘇南京到鎮(zhèn)江平均10公里一個電廠，大氣污染超過國內平均水平的5倍。特高壓輸電，雖然不一定能在發(fā)電環(huán)節(jié)減少排放，但將電廠建在西部煤炭富集地區(qū)，可以有效利用西部的環(huán)境容量，而且，對煤炭進行集約開發(fā)的污染水平也低于分散開發(fā)。

6)加快風能和太陽能的開發(fā)利用，有效改善能源結構

我國風電、太陽能等新能源集中在西北、東北和華北北部等地區(qū)。特高壓可以將這些地區(qū)消納不了的風電、光伏發(fā)電輸送到中部和東部地區(qū)，既提高新能源生產(chǎn)效率，又真正實現(xiàn)節(jié)能減排。如果沒有特高壓，我國集中開發(fā)的新能源就不可能實現(xiàn)遠距離配置，只能就地消納，但當?shù)赜秒娦枨笥邢蓿嘤嗟碾娔芫椭荒鼙焕速M。

看了特高壓的介紹大家覺得此板塊是否符合我國國情?

2015年特高壓電網(wǎng)規(guī)劃圖來源于國家電網(wǎng)

我們可以看到較為占資金的為GIS 其次為變壓器和電抗器還有就是電纜

看好個股 ：許繼電氣思源電氣平高電氣

許繼電氣：(周五漲停似主力在搶籌，可以看是否有介入好機會)

公司主營為電網(wǎng)調度自動化、配電網(wǎng)自動化、變電站自動化、鐵路自動化系統(tǒng)以及干式變壓器和高低壓開關柜等。公司是規(guī)模*大的電力二次設備上市公司，是國內成套直流輸電領域技術實力和產(chǎn)業(yè)規(guī)模*強的企業(yè)之一，兼具一次設備生成能力，成套性優(yōu)勢較為突出。特高壓項目得到認可，推進進度進入快車道。12條特高壓線路被納入國家治理大氣污染通道之后，今年上半年國內已新批兩條直流特高壓線路，預計下半年還有三條新線將獲批。公司僅直流業(yè)務(換流閥、控制保護)就有30億訂單，與特高壓相關的業(yè)務預計能到50億。就特高壓項目周期一般2年而言，根據(jù)其收入確認規(guī)則1-4-4-1的比例，其該部分業(yè)務業(yè)績將主要體現(xiàn)在16年新電改落地，配網(wǎng)市場和業(yè)務有望回暖。

思源電氣：(日線、分時開始走強了，但苦于周五未封板，周一再次放量上攻應該問題不大)

公司特高壓電容器居行業(yè)**地位，在*近完成的靈州-紹興特高壓直流輸電工程電容器招標中，公司中2個標包，在上市公司中****。(符合**要求)

公司550kV GIS設備通過荷蘭KEMA、西安高壓電器研究所全套型式試驗，進入了上市發(fā)布階段;公司還有多種新產(chǎn)品通過了技術鑒定，技術性能達到******。14 年上半年，公司 GIS產(chǎn)品新簽訂單5.67 億元，同比增長56%，在國網(wǎng)和南網(wǎng)招標中均取得了較高的市場份額，并進入了巴西等國際市場，預計隨著訂單的持續(xù)增長，公司利潤將穩(wěn)定增長。

平高電氣:

在2014-2015年上半年核準十個特高壓工程中，平高電氣預計中標金額為87.19億元，為2013年公司總收入的229%，為2013年公司特高壓收入的830%，居行業(yè)首位。在*近完成的靈州-紹興特高壓直流工程招標中，公司中標 56,412.61萬元;公司控股子公司河南平芝高壓開關有限公司(公司持有75%的股權)中標12,560.10萬元。累計68,972.71萬元，創(chuàng)下公司在直流特高壓的新高。

且公司中壓業(yè)務開展順利 15年業(yè)績看好地位看好

智能電網(wǎng)

配電網(wǎng)對于智能電網(wǎng)的重要性：

建設智能電網(wǎng)，**要務就是解決供電可靠性問題。而要提高供電可靠性，必須重點關注配電網(wǎng)。目前在電力系統(tǒng)中，配電網(wǎng)是影響用戶供電可靠性的短板。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，扣除缺電因素，目前我國用戶的停電時間95%以上都是由配電網(wǎng)引起的。提高配電網(wǎng)的供電可靠性和供電質量，是實現(xiàn)人民安居樂業(yè)、經(jīng)濟發(fā)展、生活富裕的重要保證。

對于現(xiàn)代城市，由于大量使用電梯和軌道交通，停電可能帶來較為重大的人身**問題，因此通過配網(wǎng)改造提高電網(wǎng)可靠性更加重要。

投資機會：分布式能源供電

分布式能源是什么?關聯(lián)概念特高壓的優(yōu)勢

以集中發(fā)電、遠距離輸電和大電網(wǎng)互聯(lián)為主要特征的電力系統(tǒng)是目前世界上電力生產(chǎn)、輸送和分配的主要方式。近年來，由于太陽能、風能等新能源的迅速發(fā)展，分布式發(fā)電DG(DistributeGeneration)對電網(wǎng)，特別是配電網(wǎng)絡的影響越來越大，可能會對整個配電網(wǎng)絡從結構到設備上產(chǎn)生巨大的影響。

分布式發(fā)電，是指滿足用戶特定的需要、支持現(xiàn)有的配電網(wǎng)經(jīng)濟運行或者同時滿足這兩方面要求，在用戶現(xiàn)場或靠近用戶現(xiàn)場配置的功率為小型，與環(huán)境兼容的發(fā)電機組。目前增量*快的是分布式太陽能、風能等新能源發(fā)電方式。從目的上說，新能源發(fā)電可以增加電力系統(tǒng)的電量,減少電力系統(tǒng)對一次能源的消耗。特別是對化石能源缺乏、人口密集能源需求大的地區(qū)，通過分布式新能源發(fā)電可以很好的緩解能源需求緊張和環(huán)境壓力。

關注有關分布式能源供電的政策態(tài)度其重視程度決定我們可能的投資方向

分布式能源可能帶來對配電網(wǎng)的影響?

(1)對電能質量的影響。

風力發(fā)電和光伏發(fā)電受天氣影響均具有間歇性和波動性特點,且一般配有整流-逆變設備和大量的電力電子設備,會產(chǎn)生一定的諧波和直流分量。諧波電流注入電力系統(tǒng)后,會引起電網(wǎng)電壓畸變,影響電能質量,造成測量儀表不準確、加重負荷,還會造成電力系統(tǒng)繼電保護、自動裝置誤動作,影響電力系統(tǒng)**運行。

由于其并網(wǎng)電量隨機波動較大、可調節(jié)性差,并網(wǎng)時會產(chǎn)生較大的沖擊電流,從而會引起電網(wǎng)頻率偏差、電壓波動與閃變,引起饋線中的潮流發(fā)生變化,進而影響穩(wěn)態(tài)電壓分布和無功特性,使電網(wǎng)的不可控性和調峰容量余度增大。

新能源發(fā)電單元的頻繁啟動會使配電線路的負荷潮流變化大,從而加大了電壓調整的難度。由于發(fā)電設備采用大量的電力電子裝置,電壓的調節(jié)和的控制方式也與傳統(tǒng)電網(wǎng)方式有很大不同。雖然一般新能源的發(fā)電裝置上裝有逆功率繼電器,正常運行時不會向電網(wǎng)注入功率,但當配電系統(tǒng)發(fā)生故障時,短路瞬間會有電流注入電網(wǎng),增加配電網(wǎng)開關電流,可能使配電網(wǎng)的開關短路電流超標,影響電網(wǎng)**運行。

(2)對網(wǎng)損的影響。

新能源接入配電網(wǎng)后,配電系統(tǒng)將由原有的單電源輻射式網(wǎng)絡變?yōu)橛脩艋ヂ?lián)和多電弱環(huán)網(wǎng)絡。電網(wǎng)的分布形式將發(fā)生根本性的變化,負荷大小和方向都很難預測。這使得網(wǎng)損不但與負載等因素有關,還與系統(tǒng)連接的電源具體位置和容量大小密切相關。

(3)對配電網(wǎng)系統(tǒng)的實時監(jiān)控的影響。

現(xiàn)行的配電網(wǎng)是一個無源的放射形電網(wǎng)，信息采集、開關的操作、能源的調度等相應比較簡單，其實施監(jiān)測、控制和高度是由供電部門統(tǒng)一來執(zhí)行的。新能源的接入使此過程復雜化，特別需要對新能源接入后可能出現(xiàn)的“孤島”現(xiàn)象進行監(jiān)測預防。當新能源的本電網(wǎng)與主配電網(wǎng)分離后，仍繼續(xù)向所在的獨立配電網(wǎng)輸電，就會形成“孤島”現(xiàn)象。孤島中的電壓和頻率不受電網(wǎng)控制，如果電壓和頻率超出允許的范圍，可能會對用戶設備造成損壞;如果負載容量大于孤島中逆變器容量，會使逆變器過載，可能會燒毀逆變器。同時，會對檢修人員造成危險;如果對孤島進行重合閘操作，會導致該線路再次跳閘，而且負荷可能出現(xiàn)供需不平衡，將嚴重損害電能質量，從而降低配電網(wǎng)的供電可靠性。

(4)對配電網(wǎng)規(guī)劃的影響。

該板塊個股在接下來的分析中會提到，就不重復說明了。

2.發(fā)電類

各類一次能源在可獲得性、成本、污染等方面具有不同的優(yōu)缺點。

全球裝機結構

雖然近年來太陽能、風能等新能源發(fā)電設備裝機容量快速增長。但不管是全球還是中國，裝機容量仍然是以火電和水電為主，這些供應商也同時提供了絕大部分的核電發(fā)電設備。

但我國風電目前有棄風限電問題主要原因還是電網(wǎng)基礎設施同風電站布局不匹配，電站所在地區(qū)無電力外送能力，所以上述配電網(wǎng)投資極有價值。

并網(wǎng)和棄電問題的改善，將是我國風電投資轉暖的重要因素。如對這感興趣請積極關注政策動態(tài)和行業(yè)動態(tài)。

太陽能發(fā)電

主要關注光伏發(fā)電

關注 薄膜電池

晶硅/薄膜光伏組件現(xiàn)貨價格對比

需求分析

和風能相比 太陽能發(fā)電更穩(wěn)定

但過去幾年，太陽能發(fā)電的整體成本普遍高于各國的上網(wǎng)電價，太陽能電站運營商的資本開支情況很大程度上取決于當?shù)氐奶柲茈妰r補貼政策。由于補貼的波動性，太陽能電池的需求波動巨大，對太陽能電池制造產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了巨大的影響。作為一個全球化程度相當高的市場，各國的反傾銷和反補貼懲罰機制對于各國供應商也產(chǎn)生了不同程度的影響。

2013年以來中國政府補貼政策情況

看好個股：南洋科技

南洋科技：

公司是我國*大的專業(yè)電子薄膜制造企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為聚丙烯電子薄膜產(chǎn)品，分為“基膜”和“金屬化膜”兩大類。公司的“耐高溫電容薄膜”被認定為“高新技術產(chǎn)品”。公司擁有多項經(jīng)過浙江省科學技術廳鑒定的具有國際、國內**水平的高新技術成果。2015年半年報業(yè)績增長明顯，公司并購東旭協(xié)同發(fā)展，將占據(jù)國內光學膜市場制高點。鋰電隔膜即將量產(chǎn)供貨，打開業(yè)績彈性空間。公司年產(chǎn)1500萬平方米鋰電隔膜生產(chǎn)線在試產(chǎn)供貨;年產(chǎn)9000萬平方米鋰電隔膜項目設備已進入調試階段，預計2015年三季度試產(chǎn)。

核電

在12年出事之后我國的核電事業(yè)一直在擱淺之中目前再次提及其中機會有多大?

核電站是利用原子核內部蘊藏的能量大規(guī)模生產(chǎn)電力的新型發(fā)電站。目前世界各地的核能發(fā)電反應堆約有四百四十個，用作商業(yè)運行的反應堆主要包括：壓水式反應堆、沸水式反應堆、重水壓水式反應堆(CANDU)和壓力管式石墨慢化沸水反應堆(RBMK)，超過五成的反應堆為壓水式反應堆。

壓水式反應堆核電站

也就是說核電站將基本需要修建在沿海地區(qū)我國沿海地區(qū)人民先富起來 - = -修起來的難度還是蠻大。

建造核電站的設備主要分為三類：核島設備、常規(guī)島設備、輔助系統(tǒng)(BOP)。核島設備是承擔熱核反應的主要部分，技術含量*高，對**設計的要求也*高;常規(guī)島設備在技術上不區(qū)分**代和第三代;輔助系統(tǒng)的工程規(guī)模比較小。這三種設備在核電站的造價中所占到的比例分別為5：3：2。

也就是說核島設備為*值錢的

核電設備產(chǎn)業(yè)鏈

在核電站固定資產(chǎn)投資中核電設備投資占50%左右，是核電投資*主要的環(huán)節(jié)。核電設備包括核島、常規(guī)島和輔助設備三部分，分別占電站總投資的23%，15%和12%。如果按照12000元/千瓦造價計算，一套100萬千瓦核電機組的總造價為120億元。按上述比例計算核島投資為27.6億，常規(guī)島投資為18億元，輔助設備為14.4億元。

從運營面來看

在核電運行方面，中國目前只有中核、中廣核和中電投三家公司具有核電站運營牌照?，F(xiàn)在五大電力集團中除中電投以外的其他四家企業(yè)國電集團、大唐集團、華電集團和華能集團，以及其他地方發(fā)電企業(yè)都在積極通過參股的形式參與核電站建設。在獲得核電站的管理經(jīng)驗之后，這些企業(yè)可能積極向國家申請核電站運營牌照。

個股來說必然是中國核電，但上方籌碼還未松動，應該還會繼續(xù)洗盤。如果有強勢利好消息引起搶籌的話，可以適當參與。

“《華夏時報》今日報道，據(jù)國家能源局核電司的一位人士透露，內陸地區(qū)建設核電的調研報告已完成，將呈報中央等待*后決定。這份調研事關內陸核電重啟，意義十分重大?！?

水電

相對于火電，水電行業(yè)的經(jīng)營情況受季節(jié)性因素的影響更大，西南地區(qū)為主產(chǎn)區(qū)。由于水電的特殊性，其產(chǎn)量受到自然天氣的影響，在汛期為發(fā)電高峰期，而在枯水期發(fā)電量則較少。近日四川降水明顯，可能對其產(chǎn)電有明顯促進作用。

新電改重構產(chǎn)業(yè)價值鏈，電網(wǎng)角色轉變開啟發(fā)、售、用巨大市場空間。電網(wǎng)角色由“吃購銷價差”轉變?yōu)槭杖∵^網(wǎng)費，長期來看，出讓的利潤將由發(fā)、售、用三方共享;售電側參與主體多元化，發(fā)電和售電側將展開電量和電價雙重競爭，下游用戶受益銷售電價下降。核心配套文件預計近期出臺，電改落地帶來的**投資機會不容忽視。

三月，四川省發(fā)改委發(fā)布了《關于四川電網(wǎng)統(tǒng)調水電站試行臨時分類標桿上網(wǎng)電價的通知》(以下簡稱《通知》)，決定對四川電網(wǎng)統(tǒng)調水電站試行臨時分類標桿上網(wǎng)電價。

根據(jù)《通知》，按調節(jié)性能試行臨時分類標桿上網(wǎng)電價。徑流式水電站標桿上網(wǎng)電價維持現(xiàn)行的0.308元/千瓦時(含17%增值稅，下同)，季調節(jié)(含不完全年調節(jié))水電站標桿上網(wǎng)電價為0.35元/千瓦時，年調節(jié)和多年調節(jié)水電站標桿上網(wǎng)電價為 0.39元/千瓦時。對帶公益性的航電工程上網(wǎng)電價按省政府確定的在徑流式電站標桿上網(wǎng)電價基礎上實行“船閘投資加成加價”原則核定。而對于水電站申報臨時分類標桿上網(wǎng)電價，將按程序核定，即按照《關于四川電網(wǎng)統(tǒng)調新建水電機組申報上網(wǎng)電價有關事項的通知》規(guī)定的程序實施。

調節(jié)價格利好，且水電作為清潔能源政策潛力較大，可以適當關注。

看好個股：明星電力川投能源岷江水電

關于新電改

本次電改的核心原則就是“抓中間放兩頭”，即對中間的電力的中間傳輸環(huán)節(jié)繼續(xù)進行監(jiān)管，而對開端的發(fā)電側和末端的用電側實行放開，引入競爭，推進市場化交易，并逐步建立完善科學的電價機制。發(fā)電端和用電端會迎來電改紅利。

從發(fā)電端看，各種發(fā)電模式尤其是 清潔能源發(fā)電迎來機遇，在能源互聯(lián)網(wǎng)的契機下，微網(wǎng)將越來越成熟，相應的 分布式能源發(fā)電受到歡迎。

2015 年一季度，國內新增光伏發(fā)電累計裝機容量 504 萬千瓦，其中，新增光伏電站累計裝機容量 438 萬千瓦，新增分布式光伏累計裝機容量 66 萬千瓦。國內光伏發(fā)電累計裝機容量達到 3312 萬千瓦，其中，光伏電站 2779 萬千瓦，分布式光伏 533 萬千瓦。新增裝機容量較大的地區(qū)依然集中在新疆、內蒙古、浙江和甘肅等地區(qū)。

預計隨著能源互聯(lián)網(wǎng)的推進，分布式會建設會加速發(fā)展，構建微網(wǎng)系統(tǒng)。在《關于下達 2015 年光伏發(fā)電建設實施方案的通知》也明確提出：鼓勵各地區(qū)優(yōu)先建設 35 千伏及以下電壓等級(東北地區(qū) 66 千伏及以下)接入電網(wǎng)、單個項目容量不超過 2 萬千瓦且所發(fā)電量主要在并網(wǎng)點變電臺區(qū)消納的分布式光伏發(fā)電項目，電網(wǎng)企業(yè)對分布式光伏發(fā)電項目按簡化程序辦理電網(wǎng)接入手續(xù)?？梢娔茉淳謱τ诜植际焦夥姆龀至Χ取?

8月7日悉，新電改的配套方案有望在近期出臺，整套新電改配套方案大約有8個。這些配套方案涉及了售電市場改革的詳細內容。

配合新電改，風電、水電、光伏等清潔能源的發(fā)展前途會更加光明，且特高壓發(fā)展勢在必行，可積極關注相應投資機會!