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阿里更新招股書:中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)出售給小微金服
DQZHAN訊：阿里更新招股書:中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)出售給小微金服
8月13日消息，阿里巴巴集團(tuán)剛剛更新的招股書披露，經(jīng)阿里巴巴集團(tuán)董事會及雅虎、軟銀、支付寶、小微金融服務(wù)集團(tuán)(下稱“小微金服”)一致批準(zhǔn)和同意，阿里巴巴集團(tuán)與小微金服達(dá)成了全新的股權(quán)和資產(chǎn)購買協(xié)議。新協(xié)議擴大了阿里巴巴集團(tuán)能夠獲得的利潤分享范圍，并且如果未來小微金服申請并獲得監(jiān)管書面允許，阿里巴巴集團(tuán)還將有可能持有小微金服的股權(quán)，以獲得更多的長期收益。而對小微金服來說，新協(xié)議厘清了阿里巴巴集團(tuán)和小微金服的商業(yè)關(guān)系及各自的業(yè)務(wù)范圍。目前歸屬于阿里巴巴集團(tuán)的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)與資產(chǎn)將出售給小微金服。

2011年7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶重組一事達(dá)成協(xié)議。協(xié)議明確，支付寶將繼續(xù)為阿里巴巴集團(tuán)及其相關(guān)公司提供服務(wù)，同時，阿里巴巴集團(tuán)也將獲得支付寶的控股公司給予的合理經(jīng)濟(jì)回報。

根據(jù)當(dāng)時的協(xié)議，支付寶公司需支付知識產(chǎn)權(quán)許可費用和軟件技術(shù)服務(wù)費給阿里巴巴集團(tuán)，該項費用為支付寶公司稅前利潤的49.9%。當(dāng)支付寶或者其控股公司上市時，須以IPO總市值的37.5%給予阿里巴巴集團(tuán)一次性現(xiàn)金回報，回報額不低于20億美元且不超過60億美元。

相較上一版協(xié)議，阿里巴巴今日招股書披露的新協(xié)議明確，阿里巴巴集團(tuán)將分享小微金服的稅前利潤，而不再僅僅是支付寶這一家公司。與之相應(yīng)，阿里巴巴集團(tuán)獲得的稅前利潤分享也從上一版協(xié)議規(guī)定的支付寶公司的49.9%調(diào)整到小微金服集團(tuán)的37.5%。而當(dāng)小微金服或支付寶IPO時，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在監(jiān)管允許的情況下繼續(xù)獲得每年的利潤分享，也可以選擇獲得相當(dāng)于小微金服IPO總市值37.5%的一次性現(xiàn)金回報。新協(xié)議還取消了一次性現(xiàn)金回報60億美元的上限，并規(guī)定小微金服IPO的條件是市值達(dá)到250億美元。這樣，小微金服付給阿里集團(tuán)的一次性現(xiàn)金回報至少為93.75億美元——阿里巴巴集團(tuán)及其背后的股東軟銀、雅虎未來的潛在財務(wù)收益將顯著提高。

更新的招股書顯示，作為對小微金服的“回報”，新的協(xié)議厘清了阿里巴巴集團(tuán)和小微金服的商業(yè)關(guān)系與業(yè)務(wù)范圍。據(jù)雙方的不競爭承諾，阿里巴巴集團(tuán)不得開展小微金服從事的金融服務(wù)(包括提供和分銷信貸和保險，提供投資管理和銀行服務(wù)，支付處理服務(wù)，租賃、融資租賃和相關(guān)服務(wù)，外匯產(chǎn)品有關(guān)的交易、做市、經(jīng)紀(jì)服務(wù)，證券、商品期貨、基金、衍生品及其他金融產(chǎn)品的分銷，以及提供信用評級、信用報告)，而小微金服不得從事阿里巴巴集團(tuán)所從事的業(yè)務(wù)。

基于不競爭承諾，阿里巴巴集團(tuán)同意向小微金服出售中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，對價為現(xiàn)金32.19億元人民幣加年費。招股書中表示，這筆32.19億人民幣的現(xiàn)金對價相對于阿里巴巴中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營實體的合計賬面價值有一定的溢價。而年費收取期限為七年，其中，2015年至2017年公歷年度期間，小微金服每年向阿里巴巴集團(tuán)支付的費用，金額相當(dāng)于中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營實體提供的中小企業(yè)貸款每日平均貸款余額的2.5%；2018年至2021年期間每年收取的年費金額與2017年的年費相同。

招股書還披露，新的一系列協(xié)議簽署后，原有的2011年支付寶框架協(xié)議隨即終止。阿里巴巴集團(tuán)在招股書中表示，新協(xié)議不僅能保證各方分享小微金服未來的長期發(fā)展，同時也有利于小微金服的長期發(fā)展。

對阿里巴巴集團(tuán)及其股東雅虎、軟銀等來說，調(diào)整后的方案將讓其收益大幅增加，其中一個重要原因在于其分享的主體從原先的支付寶變成了包括支付寶和其他金融業(yè)務(wù)在內(nèi)的小微金服集團(tuán)。在前一版協(xié)議中，阿里巴巴集團(tuán)及其股東分享的只是支付寶的成長價值。然而隨著一系列并購和業(yè)務(wù)的展開，如今的支付寶只是小微金服的一個組成部分。除了支付寶，小微金服還包涵了中小企業(yè)貸款、眾安在線、天弘基金、招財寶等眾多資產(chǎn)，以及未來可能的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。

新的協(xié)議明確，小微金服的合資格IPO的估值需超過250億美元，融資金額超過20億美元。按37.5%的比例計算，阿里巴巴集團(tuán)可以獲得的一次性現(xiàn)金回報將不低于93.75億美元，這比2011年框架協(xié)議20億美金的下限提高近4倍。

早在2013年11月1日，小微金服集團(tuán)就對外公布了自己的股權(quán)架構(gòu)規(guī)劃。根據(jù)這一架構(gòu)，小微金服將以40%的股份，作為對小微金服和阿里集團(tuán)全體員工的分享和激勵。而剩余的60%的小微金服股份將用于在未來分步引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

招股書披露，未來如果小微金服提出申請并獲得監(jiān)管機構(gòu)書面許可，小微金服將增發(fā)33%的股權(quán)以“交換”阿里巴巴集團(tuán)擁有的利潤分享和現(xiàn)金補償?shù)臋?quán)益。如果監(jiān)管機構(gòu)允許阿里巴巴集團(tuán)擁有的資本比例在33%以下，則資產(chǎn)置換將以監(jiān)管機構(gòu)允許的*大比例來執(zhí)行，利潤分享與現(xiàn)金補償也按比例扣減。

這意味著，如果監(jiān)管允許，阿里巴巴集團(tuán)有可能以戰(zhàn)略投資者的身份成為小微金服的股東，從而將原本享有的經(jīng)濟(jì)利益轉(zhuǎn)化成更直接、更長期的股份權(quán)益。

此前，2014年7月15日，央行發(fā)放新一批支付牌照，獲批的北京暢捷通支付技術(shù)有限公司有外資背景。這是央行**向擁有外資背景的民營機構(gòu)發(fā)放互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)許可證。外界猜測，隨著金融開放度的不斷提升，央行等監(jiān)管部門對外資參與第三方支付業(yè)務(wù)的態(tài)度可能放開。一旦政策允許，理念和價值觀一脈相承的阿里巴巴集團(tuán)無疑是小微金服*好的戰(zhàn)略投資者的對象。此外，通過這一潛在的替代安排，小微金服免除了每年支付“利潤分享”或一次性支付大額回報的問題，對于自身的長遠(yuǎn)發(fā)展也更加有利。

不過阿里巴巴集團(tuán)招股書中同時也強調(diào)，是否執(zhí)行以33%的直接股權(quán)交換阿里巴巴集團(tuán)的“利潤分享”權(quán)利首先將以監(jiān)管允許為前提。阿里巴巴集團(tuán)在招股書中亦作出了風(fēng)險提示：“我們認(rèn)為在目前的監(jiān)管規(guī)定和操作下，我們持股小微金融服務(wù)集團(tuán)一事不會獲得必需的境內(nèi)監(jiān)管審批，我們也無法保證短期內(nèi)這些監(jiān)管規(guī)定和操作會有所改變。”

招股書同時再次確認(rèn)，馬云個人在小微金服的直接和間接持股比例，不會高于他在阿里巴巴集團(tuán)的持股比例(馬云現(xiàn)在在阿里巴巴集團(tuán)的持股比例為8.9%)，這意味著不管未來阿里巴巴集團(tuán)是否會成為小微金服的股東，馬云都不會從本次協(xié)議更新中獲取任何額外利益。

再次修改支付寶協(xié)議 阿里巴巴獲更多收益

網(wǎng)易科技訊 8月13日消息，據(jù)國外媒體報道，中國電商巨頭阿里巴巴集團(tuán)即將進(jìn)行近期*受期待的**公開發(fā)行。在這個節(jié)骨眼上，它同支付寶兩者間的關(guān)系未來會如何發(fā)展，不免讓潛在投資者感到好奇。

阿里巴巴在周二披露，公司已經(jīng)調(diào)整了與這家關(guān)聯(lián)公司的關(guān)系。通過這種方式，阿里巴巴未來可以從這種關(guān)系中獲得更多收益。

在招股書的增補文件中，阿里巴巴表示公司計劃以5.18億美元的價格，向支付寶的母公司出售自己的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。回報如下：阿里巴巴將不再收取大約一半的支付寶稅前利潤，而是改為收取整個金融業(yè)務(wù)的37.5%。整個金融業(yè)務(wù)包括中小企業(yè)貸款，以及資產(chǎn)管理、保險和其他現(xiàn)有與未來的產(chǎn)品。

支付寶的其中一個業(yè)務(wù)是***。這是一支貨幣基金，號稱擁有超過800億美元的資產(chǎn)。

而且，如果支付寶在未來上市，阿里巴巴還可以從中獲得更多收益。在周二的新協(xié)議出爐前，阿里巴巴只能從支付寶這家網(wǎng)絡(luò)支付公司的上市中獲得20億美元到60億美元的收益。而按照新協(xié)議，阿里巴巴將至少獲得93.8億美元，沒有上限。

至少在某種程度上，這一復(fù)雜的協(xié)議有助于增加阿里巴巴與支付寶間關(guān)系的緊密程度。三年前，支付寶在一片質(zhì)疑聲中被剝離出了阿里巴巴。按照阿里巴巴的主要創(chuàng)始人、董事長馬云的說法，他剝離該業(yè)務(wù)的原因是政府對外資控股的金融機構(gòu)有規(guī)定。馬云目前在支付寶的持股比例略低于50%。

阿里巴巴的*大投資者雅虎曾對此表示抗議。經(jīng)過一番激烈的爭執(zhí)后，雙方*終通過一份“框架協(xié)議”和解了此事。該協(xié)議規(guī)定了支付寶與前任母公司的關(guān)系——本周二更新的就是這份協(xié)議。

新協(xié)議中*有趣的地方或許在于，阿里巴巴現(xiàn)在表示，若是獲中國政府批準(zhǔn)，自己便有權(quán)收購支付寶母公司*多33%的股份。

協(xié)議還規(guī)定，馬云同意減少自己在支付寶的持股比例，直到這部分持股比例不高于他在阿里巴巴中所持的8.9%的股份，但是他不會從中獲得任何收益。

雅虎發(fā)言人則在聲明中表示：“此次的重組方案是在各方合作的基礎(chǔ)上協(xié)商而來。我們支持該方案，并相信其有益于阿里巴巴，因此也有益于其股東。”（趙晨）

彭博社：阿里巴巴在IPO前剝離金融與監(jiān)管風(fēng)險

網(wǎng)易科技訊 8月13日消息，據(jù)國外媒體報道，阿里巴巴集團(tuán)將剝離自身*后一塊主要的金融業(yè)務(wù)，將中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)售予控股支付寶的公司，而此時正值阿里巴巴上市之際。

阿里巴巴在今日提交給美國監(jiān)管機構(gòu)的文件中稱，公司將把貸款業(yè)務(wù)售予小微金融服務(wù)公司。支付寶歸小微金融服務(wù)公司所有，是阿里巴巴網(wǎng)購用戶的工具類服務(wù)之一。

彭博社報道稱，這筆交易意味著這類金融服務(wù)的資產(chǎn)將歸中國人所有，而不是那些可能在**公開發(fā)行中購買阿里股票的國際投資者。此舉還將與該業(yè)務(wù)有關(guān)的金融及監(jiān)管風(fēng)險，一并剝離到阿里巴巴的表外。不過文件顯示，該交易增加了阿里巴巴可以從金融服務(wù)業(yè)務(wù)中獲得的收益。




阿里巴巴的招股書顯示，去年在公司平臺上進(jìn)行的網(wǎng)購，有超過78%的交易是通過支付寶完成的。而此次出售的貸款業(yè)務(wù)，則為那些在阿里巴巴網(wǎng)站上出售產(chǎn)品的中小企業(yè)提供資金。

《華爾街日報》的報道也持類似看法，認(rèn)為阿里巴巴將中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)出售給支付寶母公司的做法，換來了現(xiàn)金和年費收益，也將這些貸款的風(fēng)險從阿里巴巴自己的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離了出去。

《華爾街日報》還指出，阿里巴巴在今日提交的文件中告知投資者，由支付寶協(xié)議產(chǎn)生的風(fēng)險依然存在。

阿里巴巴在文件中表示，“由于馬云是我公司的執(zhí)行董事長，而他又在支付寶母公司中有投票控制權(quán)及經(jīng)濟(jì)利益，這可能會引發(fā)利益沖突。”文件稱，此種沖突“可能會危及我們繼續(xù)以優(yōu)待條款獲得支付服務(wù)的能力。”

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