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高通市值蒸發(fā)130億美元 手機產業(yè)鏈擔憂秋后算賬
DQZHAN訊：高通市值蒸發(fā)130億美元 手機產業(yè)鏈擔憂秋后算賬
國家發(fā)改委的反壟斷調查不斷坐實之際，高通公司（QCOM：Nasdaq）的股價承壓。

美國知名投資管理公司伯恩斯坦（Sanford C Bernstein）的分析師Stacy Rasgon近日發(fā)布報告，調低了高通的評級，并將其目標價下調了5美元至80美元。

Stacy Rasgon自2009年以來一直維持高通公司的買入評級。事實上，站在全球移動互聯(lián)網浪潮之巔，自詡“生而移動”的高通公司（QCOM：Nasdaq）是不折不扣的華爾街寵兒，其市值在2012年底**超過英特爾。當時，高通營收尚不及英特爾的40%。

“來自中國的授權問題正積聚起越來越大的云團，有理由對高通授權業(yè)務的長期發(fā)展產生疑問。”Stacy Rasgon說。

自高通總裁Derek Aberle在7月24日的財報分析會上坦承國家發(fā)改委的調查將影響公司業(yè)績后，其股價已從81.6美元下跌至73.72美元（7月31日收盤價），下跌幅度超過10%，市值蒸發(fā)了約132億美元。

不過，國內多家手機產業(yè)鏈廠商在回應21世紀經濟報道記者采訪咨詢時均出言謹慎，擔心高通會秋后算賬。

**策略帶來的暴利

“聯(lián)發(fā)科、展訊、大唐聯(lián)芯等手機芯片企業(yè)均未獲得高通授權。”8月1日，手機中國聯(lián)盟秘書長王艷輝對21世紀經濟報道記者表示，拒**其他芯片廠商進行**授權，是高通**策略中的關鍵一環(huán)，“只有這樣才能維持其按整機收費的模式”。

高通的做法是，不向芯片廠商授權，轉而向這些芯片廠商的客戶收取**費。其**授權費包括兩部分：**，固定的授權費（license fee）,通常為每個廠家50萬美元；**，浮動的**使用費（royalties），即按手機的出廠價向手機廠商收取一定比例的**費。在中國，WCDMA和CDMA手機的**收取比例為5%，LTE的**收取比例為4%。

“如果向芯片廠商授權，就無法繼續(xù)向其客戶二次收費，也就無法維持其現有按整機批發(fā)價進行收費的模式了。”王艷輝告訴記者。

聯(lián)發(fā)科曾在2009年與高通簽訂過協(xié)議，以獲得進入3G市場的敲門磚，但據知情人士稱，高通并未在該協(xié)議中向聯(lián)發(fā)科進行**授權，聯(lián)發(fā)科客戶仍需自行取得高通的單獨授權，且聯(lián)發(fā)科必須向高通報告自己客戶名單及采購數量。2013年，聯(lián)發(fā)科和高通對協(xié)議進行了修改，此后不用再向高通報告客戶的采購數量。

王艷輝認為，高通的**授權策略環(huán)環(huán)相扣，不向其他芯片企業(yè)授權，使高通可以按整機作為**收費的基礎，而將**許可與芯片銷售捆綁的做法，則使高通可以獲得比芯片高得多的超額利潤。

高通2013財年年報顯示，其**授權業(yè)務以30%的營收占比，為高通貢獻了高達87%的稅前利潤。

在全球各地被調查

事實上，高通設計精巧、環(huán)環(huán)相扣的**授權模式，在為其獲得豐厚利潤的同時，早已在全球各地遭受質疑，頻頻受到日、韓、歐盟等地公平貿易機構的調查。

2006年，日本公平交易委員會（Japan Fair Trade Commission）對高通啟動調查，當時，日本松下、NEC、三菱等企業(yè)投訴高通在合作時濫用其技術壟斷地位。三年多的調查之后，日本公平交易委員會在2009年6月認定，高通公司在與上述廠商簽署的合作協(xié)議中的部分條款，違反了日本的反壟斷法。

日本公平交易委員會稱，高通在向日本企業(yè)授權**時，強迫后者接受以下三個條款：**，日本公司的相關**要免費授權給高通；**，日本公司不得以自己的**對高通及其客戶發(fā)起訴訟；第三，日本公司不得以自己的**對高通的**授權發(fā)起訴訟。

“在此協(xié)議下，日本公司既不能起訴，也無法收取**費，喪失了進行技術研發(fā)的積極性，從而使得高通可以繼續(xù)維持自己的市場主導地位。”日本公平交易委員會當時稱。

韓國公平貿易委員會（KFTC，Korean Fair Trade Commission）同樣在2006年對高通公司展開反壟斷調查。當時，接到德州儀器、博通以及其他兩家芯片公司的投訴后，KFTC調查了高通的當地辦公室以及三家客戶。

KFTC在2009年7月作出裁決，對高通罰款2.08億美元，并要求其糾正此前的多項違規(guī)行為。

在三年的調查中，KFTC發(fā)現，高通從2002年開始就控制了韓國98%以上的CDMA基帶芯片市場，盡管中國臺灣地區(qū)的VIA和韓國本土的EoNex兩家芯片公司曾在2004年和2005年試圖向三星、LG電子等手機廠商銷售芯片，但市場份額微乎其微。

究其原因，首先，高通采取了歧視性的**收費費率，對使用高通芯片的手機廠商收取5%的**費，而如果手機廠商使用其他供應商的芯片，高通則將對其收取5.75%的**費。其次，高通在給予手機廠商折扣上也區(qū)別對待，舉例來說，一個手機終端企業(yè)只有將其85%以上的采購訂單交給高通，高通才會給予對方折扣，折扣比例為3%。這樣一來，手機廠商就沒有使用其他芯片供應商的動機了。第三，高通對到期**和無效**，仍然收取原來標準50%的**費。

“高通的歧視性收費和折扣政策，使得其他芯片廠商很難在韓國基帶芯片市場立足，因此其才能在長達10年內維持超高的市場份額。”KFTC*終要求，高通在支付罰款的同時，糾正上述三種違規(guī)行為。

歐盟對高通的調查更早，早在2005年10月，歐盟就收到諾基亞、愛立信、博通、NEC、德州儀器和松下的指控，認為高通公司的不正當競爭行為損害了歐洲及其他地區(qū)的移動通訊市場，導致運營商和消費者面臨更高的價格和更少的選擇。

不過，高通在歐洲采取了各個擊破的策略。到2009年11月，歐盟委員會結束了對高通為期四年的反壟斷調查，既沒有課以罰金，也沒有做出*終結論。原因在于，這6家公司自己紛紛撤銷了投訴。

在美國本土市場，高通與博通從2005年開始就一直在法庭上較量，*終高通以分4年向博通公司支付8.91億美元現金的方式，和解了雙方在全球的手機**糾紛，并保證不再相互起訴。

手機產業(yè)鏈沉默且擔憂

“具體罰款金額不好說。”王艷輝認為，如果發(fā)改委*終認定高通壟斷，高通可能不僅將面臨罰款，還將被要求糾正此前的違規(guī)行為。




對于中國的手機產業(yè)鏈來說，如果高通涉嫌濫用壟斷地位的種種做法被糾正，將是一大利好。

有業(yè)內人士舉例說，比如華為自身擁有很多**，但按照目前與高通的**授權模式，華為無法通過自身的**向高通收費，未來則可能借此大幅降低**支出，甚至獲得正向的**收入。

不過，面對國家發(fā)改委調查高通的利好，多家手機產業(yè)鏈企業(yè)面對記者采訪時，卻不愿多言。

“高通是市場上的*大芯片供應商，我們還是要做生意的。”深圳一家手機企業(yè)的內部人士對記者表示，公司對高通案的發(fā)言非常謹慎，一是擔心影響目前的芯片供應，二是怕高通將來會秋后算賬。

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